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谈企业融资问题

浏览次数: 日期:2010年1月8日 09:13

  我做了一个课题的调研,题目是关于突破中关村企业融资瓶颈的调研,这个调研的成果出版了一本书,叫中关村发展蓝皮书,起重队调研的结果做了全面的报告,在调研当中,我们有效回收1010份的问卷,我们问第一个问题就是你认为当前你感觉到最困难的问题是什么?可以选三条,资金、人才、技术,绝大多数企业选的是资金,他认为人才问题可以放在第二位,但是首要的困难是资金问题。一方面跟企业发展阶段有关,大部分是生存阶段,或者初创阶段,有一定的技术是市场经验,可能觉得最缺的是资金,另外也应该看到,资金问题是困扰中关村企业发展很大的难题。有人说中小企业贷款难是世界难题,我认为在中国来讲,不仅是一个世界难题,更有中国特色,在中国的中小企业科技企业贷款比世界中小企业贷款很难,为什么这样讲呢?我们可以看一下融资渠道,作为中小企业来讲,不外乎这么几种,比如银行、今天几位银行的领导都介绍了他们在这方面做的努力,但是我们知道我们已经下海创业20多年,中国的商业银行改制也有20多年,但是从最初就不是为我们设计的,作为一个商业银行最初还是为国有大中型企业,为大中城市大中型企业设计的,这两年银行才研究如何为中小企业研究的问题,所以我们出生的时候没有遇到非常好的银行服务环境。另外就是风险投资,风险投资走到今天还是非常非常不尽人意的,现在为中小企业的风险投资环境没有建立一个非常合适的筹资机制和有效的风险转移和退出机制,即便有人敢吃螃蟹,先进入中国中关村市场做风险投资,但确实如履薄冰。

  看一下直接融资,中国股市设计也不是为我们设计的,中小版到现在也没有降低门槛,另外就是民间融资,现在私募基金没有合法的环境,所以民间融资的渠道还是存在问题,总而言之,加上所谓的中国特色,所有制的歧视,大量中关村民营企业姓民不是姓公,由于又没有银行,又没有风险投资,又没有来自私募基金的合法存在的环境,加上我们又背一个出生不太好的包袱,所以确实使我们融资比世界各国其他中小企业融资更困难。所以大家对这个问题非常关心,和希望改进目前的环境。

  另外由于我们市场经济发展基础、时间水平有限,我们对垄断行业的约束上,或者对垄断行业的制约上没有一部非常合理的法规,这次调研的时候发现,中关村中小企业应收帐款1/3来自中国的垄断行业,中移动、中联通、中石油、中石化等等垄断行业占中小企业钱1/3,如果有大企业的责任感,有一种美国、英国都有的,对垄断企业和垄断行业有付款的要求,比如英国改善付款状况蓝皮书有规定,对这些企业有延迟支付商业债务法案,如果有这样的环境,也不会受制于应收帐款的拖累。中关村大量做IT信息的,主要服务对象又是垄断对象的企业,所以我们不敢去要款,人家给业务就非常不容易,你再谈钱就更不好意思了,所以在这样的环境下,确实比别人更难。但是中关村企业发展到今天这些难没有吓倒我们,说明我们有比别人更顽强的生命力,海淀区中关村的企业在这样的金融环境下创造了很多的杰出成绩,无论技术研发领域,还是市场的环境,还是对北京海淀区的GDP贡献,包括税收和出口创汇的贡献等,我们有这样一批非常活跃的,而且非常勇于克服困难的中小企业存在,既然有这样的前提,应该说我们这个问题的解决还是有希望的,或者我们自身是在顽强拼搏的,没有垮掉,还没有由于难而被吓倒。

  在这次调查当中我也研究这个问题,这么多企业怎么活呢,原来我认为中关村没有地下钱庄,没有地下融资,没有浙江的典当行支持,但调研当中发现中关村企业在2004年的时候占有资金1200亿,有300亿来自银行贷款,有300亿来自上游,另外300亿是什么?原来不理解,这次调研发现,60%以上企业都有民间融资行为,不过这种民间融资不像浙江地下钱庄有一个所谓的行情等,我们这种民间融资行为得益于在北京,我们看到很多福彩,很多中央部委临时不用的,有些亲戚朋友在中央部委工作得来的钱。这给我带来一个反思,第一说明中关村企业发展需要钱,因为1200亿支撑着它需要这么多钱,但是这结构合理不合理,1/3是供应商,1/3是银行,1/3是来路不明的各种渠道,这比例合适不合适,如果我是银行就要考虑,是不是银行比例太低了,显然可以看到,如果一个企业倒闭的时候,第一部分钱先还给民间融资,因为这部分钱说不清道不白的,第二个要保供应商,不管怎么样今后还要跟它合作,最后才是银行,所以从这个意义来讲,银行可以好好研究一下,在中关村既然有1200亿资金的支配能力,那么你贷款比例稍微多一些,是不是风险更小一些。不管怎么说这是我们融资的现状。在国内和中关村遇到的困难比别人还难,我经常说如果在美国创办一个企业跑200米接力赛,比如终点1万米,200米一个接力,我有一个创意,就做,然后又一个风险投资,我管理不行又派职业经理人,并不需要我什么都行,在中国你要想在中关村混下去跑接力赛不行,你必须全能冠军,长跑冠军,而且不断加速跑,才能跑过部分不是一个起跑线的竞争对手,才能在人家的人群中显露出来,所以在中国中关村做中小企业没有全能冠军,没有长跑的本领还是很难的。今天有人民银行研究机构的领导在场,我也希望借这个机会,更希望感受到自主创新呼唤金融创新,今年1.9号参加全国科技大会,也聆听胡锦涛总书记包括温家宝总理的报告,建立以企业为主体的创业企业的建设,非常受鼓舞,但是回过头来我们想,这样一种自主创新的使命,如果没有金融创新的支持,确实只能一腔热情,我们还去做一亩地两头牛,小农小户的产业规模。所以我非常希望在金融创新方面加快它的步伐。

  我们得到都认为,中国不缺钱,缺的是把高技术和资金连接起来的机制,当然这种机制包括风险投资机制和资本市场机制。中国不缺钱缺的是对私募基金合法化的监管能力和制度的安排。第三中国的银行也不缺钱,缺的是如何为中小企业进行服务的价值定位和产品系统,以及风控标准和监管水平,等等问题提给金融创新的设计者和参与金融创新人的命题,如何尽快解决中国不缺钱但是缺机制的问题,这个问题如果不解决,我们自主创新,建设创新型的国家,我们建立以企业为主体的创新体系的建设就是一句空话。另外也有人说中关村脑袋上天上飘的都是钱,但是这钱没法落地,也落不了地这问题来自两方面,一个是金融机制的问题,金融体制创新问题,另外也有我们身的问题。

  市场经济的发展和金融创新的运作之间是相辅相成的,只有我们企业发展到一定阶段金融创新的命题和课题才可能相应到这样一个阶段。现在中关村很多企业存在什么问题呢?我认为也很多,一个是别人的钱为什么要让你花,就这个问题很多企业想得不透,我们老认为政府应该创造一个银行把钱给我们环境,风险投资把钱不断给我们的环境,但是想给没有,别人钱为什么要你花,让你花的目的是什么?你花了以后为人家带来什么,这个问题我们考虑不是很多,很多人在这个问题上并不是非常有理解和认识,我经常看到企业跟银行在讨论问题,半个小时之间对不上话,企业老说,我产品多么好,如果我这东西出来微软也不行,Intel也不行了,我好得不得了,银行关心的是什么?我贷款给你半年,你半年以后现金流在哪儿,到时候拿什么钱还我们,我们认为这问题不重要,到时候怎么都可以找到钱,我还是要说世界第一,中国第一,市场怎么怎么好,永远对不上话,我们企业如果是这水平,即使有风险投资,银行中小企业的贷款品种出来了,你都不能体会人家为什么把钱给你花,如果不研究这个问题,咱们这个市场又是畸形的市场,先进的生产工具和落后生产力不匹配的市场。

  另外融资也是一门技术,也不是一个简单公关吃饭洗桑拿可以解决的问题,很多企业在这问题上重视不够,对互联网的技术认为是很好的技术,但是对于融资的问题,确实没有当成一个技术来看,既然是技术就有规律,既然是技术就需要有技术的语言跟人家对话,我们很多企业在这方面确实存在很多很多问题。我现在发现信息披露也是有一个披露的曲线,我在蓝皮书里面画了一个曲线,可能很多人不理解,信息披露的动机和效果,我认为这么一个曲线,或者一个倒微笑的曲线,最初企业非常愿意跟银行披露自己,什么都说,我这好,那好,市场怎么怎么样,目的是让银行认识你,理解你,银行愿意把钱贷给你,后来企业不说了,或者不实事求是说,照着银行的要求说,什么原因呢?就有一个信息披露时候双方之间对这个问题的认识对成性问题,很多企业运用新的商业模式,银行的人可能刚毕业的大学生对整个市场经济的环境不了解,一听这个就害怕,现在一看到有一些企业重组别人就觉得肯定是德隆第二,马上觉得这个问题风险很大,所以企业披露到一定程度的时候,关心对方的理解力,如果银行的理解力很强,对市场把握很强,甚至可以超过你的认识,甚至提前给一些预警,我想企业非常愿意得到支持和理解,往往有时候不是这样,你关心负债率,有一个硬指标,我就说到这,再往下不敢说了,所以这是一门技术,有技术存在和发展的规律,我们应该认识这样的规律,应该学会这样的归略,同时在这样的环境当中,我们大家共同总结和探索适合中小企业,中关村企业的贷款规律。

  作为中关村来讲,既然有这么强的生命力,而且还有这么好的海淀区政府对我们的支持,我非常敬佩海淀区政府在这方面的努力,尽管作为一个区域政府的能力是有限的,又不能改变银行的规则又不能改变什么规则,但是在为我们创造良好的金融环境,各个领导和各有关部门花了非常大的脑筋,想了非常多的办法,既然在大家都努力的情况下,作为政府、企业、协会、中介机构、风险投资团队包括银行等等大家都应该共同研究,如何破解中关村企业融资难的课题,把这样一个哥德巴赫猜想在我们共同智慧当中找到答案!

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